21世纪经济报道记者吴斌上海报道
　　尽管美联储降息遥遥无期，但科技巨头整体好于预期的财报给了市场亟需的强心针。上周五标普500指数涨1.02%，纳斯达克指数涨2.03%，道琼斯工业指数涨0.40%。
　　从一周表现来看，科技巨头助力三大股指全线反弹，标普500指数累计上涨2.67%，纳指累计上涨4.23%，分别结束了周线三连跌和四连跌，同时创下去年11月以来最大单周涨幅。道指一周累计上涨0.67%。
　　联博基金资深市场策略师黄森玮对21世纪经济报道记者表示，4月以来股市波动加剧，此前美股领跌族群主要集中于科技板块，过去一年半领涨市场的AI芯片及半导体族群更是重灾区，其中一个原因是这类成长股通常估值较高，因此对于利率变动的敏感度也较高。另外，市场对这类股票的盈利成长性预期也比较高，导致容错率降低，稍有不如预期的盈利数据或指引都可能造成股价波动。
　　但好消息是，微软和谷歌母公司Alphabet等企业的财报暂时抚平了市场的担忧情绪，上周五Alphabet史上首次迈过2万亿美元市值关口，微软市值突破3万亿美元关口。科技“七巨头”在此前市值蒸发近1万亿美元后，上周又暴增逾6000亿美元。
　　“滞胀”阴霾卷土重来？
　　美股反弹背后并非没有风险，此前几乎消失的“滞胀”阴霾似有卷土重来之势。
　　4月25日，美国商务部公布的数据显示，第一季度GDP环比年率初值增长1.6%，为2022年第二季度以来的最慢增速。但第一季度核心个人消费支出（PCE）物价指数从前一季度的2%飙升至3.7%，创下近一年来最大涨幅。
　　惠誉美国经济研究主管Olu Sonola表示，火热的通胀是GDP报告里真正重要的信息，如果经济增长继续缓慢减速，但通胀朝着错误的方向发展，美联储在2024年降息的希望将开始变得越来越遥不可及。
　　此外，4月26日美国商务部另一份数据显示，不含食品和能源价格的3月核心PCE物价指数连续二个月上涨0.3%，表面上符合预期。同比增幅录得2.8%，与2月持平，市场原先预计会放缓至2.7%。1月和2月的数据均有所上修。
　　微妙的是，3月核心PCE物价指数升幅是从2月的0.27%加快至0.32%，实际上高于预期。尽管这一差异从月度数据来看可能很小，但对作为美联储目标的年化数据的影响要大得多。例如，月度涨幅0.25%和0.34%都会四舍五入为0.3%，但年化通胀率将分别为3.04%和4.16%，差异更加显著。
　　在通胀数据冲击下，市场预计美联储年内可能只降息一次。黄森玮表示，市场担忧近期美国通胀数据高于预期，将使美联储的降息时间往后推迟。伊朗与以色列之间的冲突也一度推升油价走高，加深了投资者对通胀可能“死灰复燃”的担忧。
　　随着通胀预期攀升，消费者对个人财务和经济的看法也更加消极。4月26日发布的数据显示，美国4月密歇根大学消费者信心指数终值意外降至77.2，3月份为79.4。美国人预计未来一年物价将上涨3.2%，为去年11月以来的最高水平，高于3月预计的2.9%。此外，未来五到十年通胀率预期升至3%，创下5个月来的最高水平。
　　整体而言，美国经济增速出现放缓，但目前“滞”的风险相对较低，经济仍在增长，失业率目前也不高，持续保持在4%以下，当前“胀”的风险可能比“滞”的风险更为突出。
　　美联储利率决议携手非农重磅来袭
　　展望未来一周，市场仍将面临一系列重磅数据和事件考验，中国、美国、欧元区、英国将公布PMI数据，欧元区4月CPI和第一季度GDP初值也将出炉，美联储将公布利率决议、鲍威尔召开货币政策新闻发布会，美国还将公布4月季调后非农就业人口，伯克希尔哈撒韦股东大会也万众瞩目，在去年年底“黄金搭档”芒格与世长辞后，今年巴菲特将“独自”进行问答环节。
　　在美联储降息预期一降再降之际，北京时间5月2日凌晨02:00，美联储将公布利率决议，半个小时后，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。虽然美联储按兵不动已成定局，但对于未来降息信心还有多少的表态将成为市场关注的焦点，美联储是鹰是鸽至关重要。
　　非农数据也备受瞩目。美国3月非农就业人数增加30.3万人，远高于经济学家们预测的20万人。目前市场预计4月新增非农就业人数21万，较3月明显降温，而失业率预计将保持在3.8%不变，平均时薪同比增长速度可能从4.1%降至4%。
　　财报方面，本周亚马逊、苹果、高通、AMD、超微电脑、礼来、诺和诺德、辉瑞、穆迪、壳牌等各行业巨头将密集公布业绩。苹果今年下跌逾10%，成为大型科技股中表现最差的股票之一，本周的财报将受到密切关注。
　　在高盛看来，人工智能这种“股票动力燃料”远未耗尽，相反，股市正处于人工智能引领的热潮的第一阶段，这股热潮将继续扩大，提振越来越多的行业。如果说英伟达代表了人工智能交易的第一阶段，那么第二阶段将是其他公司帮助建立与人工智能相关的基础设施，第三阶段是将人工智能纳入其产品以增加收入的公司，而第四阶段是与人工智能相关的生产力提高。
　　接下来美国经济数据也将持续影响股市。瑞银警告称，美国可能正面临滞胀风险，而且更严重的是，无论是政策制定者还是市场似乎都还没有为这一情景提前做好准备。
　　对于市场而言，高通胀、高利率、经济趋弱并不是好消息，近期美股一度大幅回调，美债也遭遇抛售。Sierra Mutual Funds首席投资官James St. Aubin分析称，美国经济数据无疑打破了股市对高增长的执念，如果没有高增长，企业盈利可能低于预期。
　　全球财经日历
　　周一（4月29日）
　　欧元区4月经济景气指数、美国4月达拉斯联储商业活动指数、国内成品油将开启新一轮调价窗口
　　周二（4月30日）
　　中国4月官方制造业/非制造业PMI、中国4月财新制造业PMI、欧元区4月CPI、欧元区第一季度GDP初值、美国2月FHFA房价指数、美国2月S&P/CS20座大城市房价指数、美国4月芝加哥PMI、美国4月谘商会消费者信心指数
　　周三（5月1日）
　　英国4月制造业PMI、美国4月标普全球制造业PMI终值、美国4月ISM制造业PMI、美国3月JOLTs职位空缺、美国4月ADP就业人数、美国财政部披露季度再融资数据
　　周四（5月2日）
　　美联储公布利率决议、鲍威尔召开货币政策新闻发布会、欧元区4月制造业PMI终值、美国3月贸易帐、美国3月工厂订单
　　周五（5月3日）
　　英国4月服务业PMI、挪威央行利率决议、欧元区3月失业率、美国4月季调后非农就业人口、美国4月失业率、美国4月平均每小时工资、美国4月标普全球服务业PMI终值、美国4月ISM非制造业PMI
　　周六（5月4日）
　　伯克希尔哈撒韦召开股东大会、巴菲特问答环节
（文章来源：21世纪经济报道）